Hors des sentiers battus: achetez ces stocks de tabac pour gagner de l’argent

Hors des sentiers battus: achetez ces stocks de tabac pour gagner de l’argent

mars 23, 2019 0 Par admin

Les stocks de tabac ont rebondi plus tôt ce mois-ci à l’annonce de la démission du chef de la Food & Drug Administration, Scott Gottlieb.

Cela avait du sens car il en avait pour la vapeur, les cigarettes mentholées et le taux de nicotine dans les cigarettes. Mais les stocks de tabac semblaient attrayants avant même que nous ayons eu connaissance des projets de Gottlieb .

Surtout, les noms de tabac étaient devenus assez bon marché. Et un petit achat d’initiés est apparu. C’est souvent une combinaison haussière lorsque les initiés achètent des actions de «valeur» – tant qu’il existe des raisons plausibles pour lesquelles les actions pourraient monter, ou au moins, que les perspectives ne semblent pas aussi mauvaises que les investisseurs le pensent.

C’est le cas des stocks de tabac.

Bien sûr, si vous avez des scrupules à investir dans des produits mortels qui créent également une dépendance, ceux-ci ne vous conviennent pas. Qui pourrait ne pas avoir cette objection? Toute personne qui croit au libre choix dans le sens «libertarien». Ne les juge pas.

Je suggère d’envisager trois stocks de tabac. Deux sont gros. Altria MO, -0,37% contrôle les droits de Marlboro aux États-Unis, où la marque détient 40% du marché. Philip Morris International PM, -0,81%, contrôle Marlboro dans le reste du monde, ainsi que les marques Parliament et Philip Morris.

Il y a ensuite Turning Point Brands TPB, -5,07%, une petite entreprise qui vend des dispositifs de vaporisation et des liquides, des produits du tabac sans fumée comme le tabac à priser et à mâcher et du papier à cigarettes Zig-Zag. J’ai suggéré Turning Point dans mon bulletin d’information Brush Up on Stocks le 30 septembre. Dans le naufrage d’un train de marché de fin d’année, il a dépassé ma limite d’achat de 34,60 $ destinée aux acheteurs conservateurs.

Maintenant, il est en hausse de 19,5% depuis le 30 septembre (et davantage par rapport à la limite d’achat), contre une baisse de 6,8% pour le Russell 2000 RUT, -3,62% et une baisse d’environ 3% pour le S & P 500 SPX, -1,90% et le Dow Moyenne industrielle de Jones , DJIA, -1,77%

Le tabagisme est en baisse aux États-Unis, ce qui ne semble pas bon pour les investisseurs. Altria prévoit une baisse annuelle du volume de 4% à 5% pour cette année jusqu’en 2023. Sur le plan international, Philip Morris a annoncé que le volume avait chuté de 2,8% l’an dernier. C’est évidemment une bonne chose. Cesser de fumer ou tout simplement ne pas commencer est l’une des meilleures choses que vous puissiez faire pour votre santé.

Mais ce n’est pas nécessairement une mauvaise nouvelle pour les investisseurs des compagnies de cigarettes. Il existe plusieurs sources de croissance des ventes pour compenser cela. Voici ce que les stocks de tabac ont pour eux.

Hausses de prix

Philip Gorham, analyste chez Morningstar, estime que les États-Unis sont l’un des pays les plus abordables pour les cigarettes parmi les pays développés. Cela laisse place à des hausses de prix pendant de nombreuses années. «La possibilité de fixer systématiquement un prix supérieur au taux de baisse des volumes devrait permettre à Altria de continuer à augmenter ses revenus, ses bénéfices et ses dividendes», a-t-il déclaré.

Philip Morris pourrait peut-être supporter les augmentations de prix sur les marchés émergents, alors que de plus en plus de personnes gagnent plus et rejoignent la classe moyenne.

Vaping

Si vous ne pouvez pas les battre, rejoignez-les, dit Altria. Il a une participation de 35% dans Juul, qui domine tellement vaping que son nom même est synonyme de l’acte, sur les campus universitaires. Juul commande 30% de la catégorie e-vapor. Howard Willard, PDG d’Altria, a fait part de ses réflexions sur les perspectives de croissance de la conférence téléphonique du quatrième trimestre de la société. Il est facile de voir pourquoi. Les ventes de Juul ont dépassé le milliard de dollars l’an dernier, contre 200 millions de dollars en 2017. M. Willard s’attend à ce que les ventes de vapeur électronique augmentent à un taux annuel composé de 15% à 20%, en volume, d’ici 2023.

Bien que Juul soit un acteur important dans le secteur, Turning Point Brands ressemble également à un jeu de vapotage viable. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a augmenté de 28%, sous l’effet de la croissance de 86% de la division Vapeurs et liquides de NewGen, qui a représenté 47% des ventes au cours du trimestre.

Lire: Des millions d’adolescents sont dépendants du vapotage et personne ne peut rien y faire.

Philip Morris adopte une approche différente. Et cela commence à être un peu plus difficile. Il a un système de tabac chauffé appelé IQOS. Au quatrième trimestre, le volume d’unités de tabac chauffé IQOS a diminué de 23%, pour s’établir à 12,2 milliards d’unités. Philip Morris a expliqué cela en blâmant la faiblesse au Japon et en ajustant ses stocks chez les distributeurs. Même en tenant compte de la question des stocks, les ventes étaient à peu près stables.

La croissance lente de la demande IQOS semble anormale, car parmi les alternatives aux cigarettes, ce système ressemble le plus à la réalité et beaucoup de gens pensent que sa santé est meilleure. Gorham, de Morningstar, considère cette faiblesse comme la croissance irrégulière normale des nouveaux produits de consommation. Mais il reconnaît qu’il y a des points d’interrogation – principalement comment les régulateurs vont-ils traiter ce produit. La FDA devrait donner son avis cette année.

Le directeur général de Philip Morris, André Calantzopoulos, est optimiste sur IQOS. «Nos produits sans fumée sont le catalyseur qui accélère la croissance globale de notre entreprise», a-t-il déclaré lors de l’appel des résultats du quatrième trimestre. Il a souligné que la croissance du nombre d’utilisateurs s’est poursuivie au cours de ce trimestre.

Altria a un point de vue à cet égard puisqu’il dispose des droits du système de tabac chauffé IQOS de Philip Morris aux États-Unis, sous réserve de l’approbation de la FDA.

Marijuana et CBD

Les compagnies de tabac se lancent dans la marijuana à mesure que la légalisation se répand – même si les risques pour la santé sont mal compris. Altria vient d’investir 1,8 milliard de dollars dans le groupe CRONOS CRON, soit -6,38%, une société canadienne regroupant des sociétés qui cultivent la marijuana au Canada, en Amérique latine, en Europe et en Israël. Altria a une participation de 45%, avec une option pour la porter à 55%.

Les compagnies de tabac prennent également le train du cannabidiol (CBD). Les partisans de CDB, un extrait de pot qui ne fait pas monter les gens, prétendent que c’est un remède miracle pour tout, de l’épilepsie à l’anxiété en passant par l’inflammation. Il y a peu de preuves pour cela. Pire encore, la CDB est faite sans surveillance réglementaire. Les acheteurs n’ont donc aucune idée de ce qu’ils obtiennent. Cela n’a pas étouffé l’enthousiasme des consommateurs pour le remède populaire.

L’automne dernier, Turning Point Brands a investi dans une société privée appelée Canadian American Standard Hemp, qui convertit le chanvre en liquides à base de CBD, en gélules, en cartouches de vaporisateur et en vaporisateurs. «Notre partenariat avec CASH fournit déjà des dividendes rapides», a déclaré le PDG Larry Wexler lors de la conférence téléphonique du quatrième trimestre.

«Nous lançons à présent notre propre ensemble de produits exclusifs pour élargir notre présence commerciale sur le marché en forte croissance des CBD.» Ils sont vendus sous la marque Nu-X.

Lire: Les bonbons de Pâques à la CDB sont arrivés

Grands fossés économiques

J’ai ajouté Altria au portefeuille «Moat Goat» dans ma lettre d’actions du 5 mars, car il y a de fortes barrières à l’entrée. Il en va de même pour Philip Morris et Turning Point. Les douves protectrices n’ont pas d’origine louable. Leurs produits créent une dépendance, ce qui fait revenir les clients. Mais Altria et Philip Morris ont également un fort pouvoir de marque dans Marlboro. Et le gouvernement est un conspirateur involontaire. La FDA rend presque impossible la commercialisation de nouvelles marques de cigarettes. C’est donc difficile pour les nouveaux venus et cela freine la concurrence entre les acteurs existants.

Lire: Wall Street voit un avenir meilleur pour les compagnies de tabac maintenant que Gottlieb se retire

Une façon de jouer en défense

En juin, l’expansion économique actuelle deviendra la plus longue jamais enregistrée. Je ne suis pas assez intelligent pour savoir quand la prochaine récession se produira. Mais nous sommes probablement beaucoup plus proches de la fin de ce cycle économique que de début.

Donc, pour les investisseurs, il pourrait être judicieux de commencer à penser à la défense. Les entreprises de biens de consommation courante sont des jeux défensifs classiques, avec une demande, des flux de trésorerie et des dividendes relativement prévisibles. Les vendeurs de cigarettes font certainement l’affaire, d’autant plus que leurs produits créent une dépendance. Altria détient 10% du capital d’Anheuser-Busch InBev. Il est donc exposé à un autre secteur des biens de consommation de base.

Altria verse un rendement en dividendes de 6,1% et Philip Morris, un rendement de 5%. Les deux sociétés rachètent régulièrement beaucoup d’actions.

Des risques

Bien que Gottlieb soit sur le point de sortir de la FDA, les régulateurs restent un gros risque. Nous ne savons pas qui le remplacera. En guise de départ, Gottlieb a pris des mesures pour limiter les ventes de cigarettes électroniques aromatisées aux mineurs . «La consommation de cigarettes électroniques chez les enfants est devenue tellement répandue, envahissante et troublante que nous risquons de créer une dépendance à la nicotine pour toute une génération d’enfants», a-t-il déclaré dans un communiqué de presse. Le budget 2020 proposé par le président Donald Trump contient une proposition de frais d’utilisation des cigarettes électroniques qui pourraient nuire à Altria, prévient Jefferies.

Au moment de la publication, Michael Brush n’avait aucune position sur les actions mentionnées dans cette colonne. Brush a suggéré MO, PM et TPB dans son bulletin d’information Brush Up on Stocks . Brush est un rédacteur financier basé à Manhattan qui a couvert des affaires pour le New York Times et le groupe The Economist. Il a également suivi les cours de la Columbia Business School dans le programme Knight-Bagehot.


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